Analyse de marché Bitcoin : Attention, expiration des contrats Futures du CME demain !

Le Bitcoin a maintenant franchi le seuil de 8000 $ dans le sillage d’une salve de bonne nouvelles dont nous avions parlé dans notre précédente analyse.

Nous avons depuis eu la petite hype liée aux ETFs qui attendent l’autorisation de la SEC pour attirer les fonds d’investissement de Wall Street mais ce moteur s’est éteint depuis que le gendarme financier US a annoncé le report de sa décision à Septembre.

En parlant de gros bonnets de Wall Street, notons que le nombre de contrats Futures sur le Bitcoin s’approche de 13 000 pour un total de plus de 64 000 Bitcoins chez CME Group et plus de 71 000 Bitcoins chez CBOE. Soit environ un milliard en tout. Le CME a annoncé que le volume de contrats échangés a augmenté de 93 % au second trimestre. Pour la comparaison, le volume d’échange réel du Bitcoin a atteint environ 8 milliards hier.

Ce qui est intéressant de noter c’est que deux fonds ont décidé cette semaine de se faire livrer effectivement les Bitcoins suite à l’expiration de leurs contrats Futures. Intéressant… Pour rappel, le but originel des contrats Futures était de se faire livrer telle ou telle matière première à un prix fixé à l’avance avant de devenir des instruments de pure spéculation et de manipulation à la baisse de marchés clefs comme l’or, l’argent, l’Uranium etc…

Expiration des contrats du CME demain, quel impact sur le Bitcoin ?

Les contrats Futures du Groupe CME expirent demain. Depuis le lancement du marché des Futures, le Bitcoin baisse en moyenne de 8 % au cours des 5 jours précédent cette expiration mensuelle.

Pourquoi vous dites ?

A mesure que la date d’expiration des contrats se rapproche, le prix du Bitcoin des Futures va généralement glisser en direction du prix spot. Cette convergence est le fait des arbitragistes.

Dans le cas où le prix futures est supérieur au prix spot à maturité, un arbitragiste aurait tout intérêt à :

– Prendre une position courte sur le futures (s’engager à livrer du Bitcoin)

– Acheter le même montant de Bitcoins directement au prix spot

– Livrer ces Bitcoin et encaisser la différence

Dans le cas contraire, si le prix futures est inférieur au prix spot à maturité, un arbitragiste aurait tout intérêt à :

– Prendre une position longue sur le futures (s’engager à acheter du Bitcoin)

– Vendre le même montant de Bitcoins directement au prix spot

– Prendre réception des Bitcoins et encaisser la différence

Je sais, les Futures sont un petit casse tête de financiers…

Et comme les gros bonnets ont la « fâcheuse » tendance à parier à la baisse sur le Bitcoin en vendrant des contrats Futures qui offrent des Bitcoin à un prix inférieur du prix spot, il en résulte que le prix du Bitcoin est souvent tiré à la baisse quelques jours avant l’expiration. Tadaaaa…

Voilà comment on manipule un marché à la baisse et pourquoi tout trader de Bitcoin qui se respecte doit se renseigner sur le marché des futures afin d’éviter les écueils quelques jours avant les expirations de contrats Futures.

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